Jakub Krchňavý zo ZVS holding: Nestačí vyrábať viac. Rozhodne efektivita a pridaná hodnota

ZVS holding v posledných rokoch prudko rastie, naberá stovky zamestnancov a pripravuje investície za stovky miliónov eur. Generálny riaditeľ Jakub Krchňavý vysvetľuje, čo prináša slovenskej ekonomike a prečo budúcnosť obranného priemyslu nebude určovať len objem výroby.  

Spoločnosť ZVS holding v posledných rokoch výrazne rastie. Zamestnáva viac ako 1 300 ľudí, investičný cyklus v Dubnici nad Váhom presahuje 100 miliónom eur a v Strážskom pripravuje projekt za približne 300 miliónov eur. Rast firmy ale zároveň sprevádza politická kritika. Poslanec Progresívneho Slovenska Tomáš Valášek tvrdí, že cez obchody so spoločnosťou MSM Export odchádza časť zisku mimo ZVS, a teda aj mimo dosahu štátu. Polovicu spoločnosti vlastní štát prostredníctvom DMD GROUP, druhú polovicu MSM GROUP zo skupiny CSG.

S generálnym riaditeľom Jakubom Krchňavým sme hovorili o hospodárskych výsledkoch, cenách munície, obchodných vzťahoch v rámci skupiny aj o tom, ako chce firma obstáť, keď mimoriadny dopyt po munícii oslabne.

ZVS za posledné roky niekoľkonásobne zvýšila počet zamestnancov a investuje desiatky miliónov eur. Čo z tohto rastu zostáva slovenskej ekonomike nad rámec výsledkov samotnej firmy?

V prvom rade výrobná kapacita a pracovné miesta. ZVS dnes zamestnáva viac ako 1 300 ľudí, platí mzdy, dane a odvody, nakupuje od slovenských dodávateľov a investuje na Slovensku. Ekonomický efekt však nemožno merať iba počtom našich zamestnancov. Keď rozširujeme fabriku, objednávky dostávajú stavebné firmy, strojári, dopravcovia, údržba, energetické a servisné spoločnosti. Rast jedného veľkého priemyselného podniku tak vytvára prácu aj mimo jeho vlastného areálu. Dôležitý je aj export. Keď slovenská fabrika vytvorí produkt s vysokou pridanou hodnotou a predá ho do zahraničia, prináša peniaze do slovenskej ekonomiky. Štát navyše vlastní polovicu ZVS, takže je priamo zainteresovaný na tom, aby bola spoločnosť zdravá, zisková a mala dlhodobú hodnotu. A potom je tu know-how. Slovensko má šancu udržať si priemysel s vysokou pridanou hodnotou, kvalifikovanými pracovnými miestami a exportným potenciálom. Úspech obranného priemyslu nemožno merať iba počtom vyrobenej munície.

V diskusii o ZVS sa často stráca, akú časť výrobného reťazca firma v skutočnosti pokrýva. Kde sa pri munícii kalibru 155 mm vaša úloha začína a kde končí?

V Snine vyrábame telá delostreleckej munície. V Dubnici nad Váhom máme kapacity na jej plnenie a vyrábame pyrotechnické komponenty, zapaľovače a ďalšie časti munície. ZVS priamo vyrába dve zo štyroch strategických súčastí delostreleckého kompletu. Celý delostrelecký náboj od základnej suroviny až po finálny produkt však nevyrábame. Sme jedným z rozhodujúcich článkov širšieho výrobného reťazca, v ktorom majú jednotlivé spoločnosti rozdelené výrobné a obchodné úlohy. Ako súčasť MSM GROUP a CSG máme prístup ku kapitálu, technológiám, dodávateľskému reťazcu a zahraničným trhom celej skupiny. Veľkosť skupiny zároveň umožňuje mobilizovať kapitál na veľké investície a niesť riziko projektov, ktoré sa počítajú v stovkách miliónov eur.

Rozširovanie výroby dnes v celom priemysle naráža na nedostatok kvalifikovaných ľudí. Ako to riešite v odbore, kde príprava odborníka trvá roky?

Je to jedna z najväčších výziev ďalšieho rastu. Nový stroj dokážete kúpiť relatívne rýchlo. Skúseného technológa, chemika alebo pyrotechnika ale za pol roka nevychováte. Výhodou Slovenska je priemyselná tradícia Dubnice, Sniny i Novákov, kde sa know-how budovalo celé generácie. Automaticky tu však nezostane. Preto spolupracujeme so strednými odbornými školami a univerzitami, ponúkame praxe a stáže a túto spoluprácu chceme ďalej rozširovať. Moderná muničná výroba dnes znamená robotiku, automatizáciu, chémiu, materiálové inžinierstvo, elektroniku a sofistikované systémy kontroly kvality. Mladým ľuďom pritom vieme ponúknuť aj inú perspektívu než kedysi. Človek môže začať kariéru v Dubnici alebo Snine a neskôr sa podieľať na projektoch skupiny v Španielsku, Grécku alebo Spojených štátoch. Priemerná mzda v ZVS bola podľa posledného zverejneného údaja vyššie nad priemerom Trenčianskeho kraja aj slovenského hospodárstva. Pri špecializovaných profesiách môže byť odmeňovanie vyššie.

Len investičný cyklus v Dubnici sa blíži k 100 miliónom eur. Čo sa za posledné roky zmenilo vo výrobe v Dubnici a Snine a čo pripravujete ďalej?

V Dubnici sme vybudovali novú kapacitu na plnenie veľkokalibrovej munície, investovali sme do lakovania, pyrotechnických komponentov a zapaľovačov a modernizujeme budovy. V Snine výrazne automatizujeme a robotizujeme výrobu tiel munície.Týka sa to celého procesu od spracovania materiálu cez lisovanie a tepelné spracovanie až po obrábanie a kontrolu. Nejde teda iba o nové stroje. Mení sa spôsob, akým vyrábame, aj objem, ktorý dokážeme zvládnuť. Očakávané investície rádovo v desiatkach miliónov EUR, až do 50 miliónov EUR.

V roku 2027 sa chceme pozrieť na dubnický areál ešte širšie. Bol projektovaný pred desiatkami rokov pre iný počet ľudí, iný pohyb materiálu a inú intenzitu nákladnej dopravy. Potrebujeme modernizovať komunikácie, energetickú a technickú infraštruktúru, administratívne objekty aj zázemie pre zamestnancov. Do Dubnice zároveň prichádzajú ďalšie technológie. Jedným z dôležitých projektov bude výroba elektronických zapaľovačov v spolupráci s Fuchs Electronics. Časť investícií financujeme z vlastných zdrojov, časť štandardnými nástrojmi externého financovania. Výsledkom je reálna výrobná kapacita, ktorá na Slovensku zostane desaťročia.

ZVS má deklarovanú kapacitu približne 280 000 kusov munície kalibru 155 mm ročne. Aké je jej súčasné využitie?

Konkrétny objem aktuálnej produkcie ani využitie jednotlivých výrobných kapacít z obchodných a bezpečnostných dôvodov nezverejňujeme. Pri podobnom zariadení nemožno ročnú kapacitu jednoducho vydeliť počtom mesiacov a očakávať rovnaký výkon každý mesiac. Skutočný výkon závisí od konkrétneho typu munície, produktového mixu, zákaziek a dostupnosti jednotlivých komponentov. Deklarovaná kapacita preto vyjadruje výrobný potenciál zariadenia, nie automaticky reálny počet vyrobených kusov.

Pri výrobe munície sa významná časť komponentov a surovín dováža. Aký podiel z hodnoty kompletného náboja kalibru 155 mm vzniká na Slovensku?

Jedno univerzálne percento by bolo zavádzajúce, pretože podiel závisí od konkrétneho typu munície. Na Slovensku zabezpečujeme viacero kľúčových článkov. Vyrábame telá munície, máme kapacity na plnenie a vyrábame zapaľovače. Pri niektorých strategických vstupoch, predovšetkým pri prachových náplniach, sme však stále odkázaní na ďalších výrobcov. Dôležitejšie než jedno percento je preto to, koľko kritických článkov výrobného reťazca dokážeme kontrolovať. Skupina buduje sieť špecializovaných závodov, ktoré sa navzájom dopĺňajú. Delostrelecké iniciátory vo VOP Nováky. V Nemecku investuje do energetickej nitrocelulózy a nitroglycerínu, v Grécku rozvíja výrobu munície a obnovu výroby TNT. Neznamená to, že prestaneme nakupovať od externých dodávateľov. Pri strategických komponentoch však chceme mať vlastnú alebo partnerskú alternatívu.

Projekt v Strážskom za približne 300 miliónov eur sa zameriava na prachové náplne. Prečo ste zvolili práve tento článok reťazca a čo z projektu bude mať región?

Ide o spoločný projekt ZVS a spoločnosti EURENCO, ktorým ZVS rozširuje svoju časť výrobného reťazca. Cieľom je výroba moderných modulárnych prachových náplní, ktoré sú kritickým komponentom delostreleckej munície. Môžete mať telo munície výbušninu aj plniacu kapacitu, ale bez prachovej náplne kompletnú muníciu zákazníkovi nedodáte. Pre nás je Strážske ďalším dôležitým článkom výrobného reťazca a zároveň spôsobom, ako znížiť závislosť od externých dodávateľov. Pre región ide o významnú priemyselnú investíciu, ktorú realizujeme aj vďaka podpore oboch akcionárov – ako súkromného tak aj štátneho. Po rozbehu výroby počítame približne s 300 pracovnými miestami. Nechceme pritom len prísť, postaviť výrobnú halu a za plotom pre nás región skončí. Ak sa stanete významným priemyselným zamestnávateľom, máte zodpovednosť aj voči okoliu. Chceme spolupracovať so školami, mestom, miestnymi dodávateľmi a komunitou podobne, ako to robíme v regiónoch, kde už pôsobíme.

Tržby ZVS prudko vzrástli v období, keď na európskom trhu výrazne stúpli aj ceny munície. Do akej miery je váš rast výsledkom vyšších objemov a do akej miery cenového efektu?

V roku 2025 dosiahla ZVS čistý obrat takmer 231 miliónov eur a čistý zisk 36,6 milióna eur. Presný rozklad nezverejňujeme. Na raste sa podieľajú 3 faktory: objem výroby, zmena produktového mixu a vývoj na trhu. Po roku 2022 dramaticky vzrástol dopyt po delostreleckej munícii a Európe chýbali výrobné kapacity. Trh na to reagoval, vrátane cien. Odvtedy však nové kapacity vybudovala CSG aj ďalší európski a svetoví výrobcovia a konkurencia rastie. Pri ZVS je dobre vidieť, že významná časť rastu stojí na fyzicky vyššej výrobe. Investovali sme do nových technológií a kapacít a počet zamestnancov sa za posledné roky niekoľkonásobne zvýšil. Mení sa aj produktový mix. Zákazníci čoraz viac požadujú muníciu s dlhším dostrelom a vyšším výkonom. Budúcnosť ZVS preto nestaviame na vysokých cenách spôsobených nedostatkom. Staviame ju na objeme výroby, kontrole dodávateľského reťazca a produktoch s vyššou pridanou hodnotou.

Tomáš Valášek tvrdí, že ZVS predáva spoločnosti MSM Export nekompletnú muníciu za ceny, pri ktorých časť zisku zostáva mimo ZVS, a teda aj mimo dosahu štátu. Ako na túto výhradu reagujete?

Kontrola firmy, ktorú z polovice vlastní štát, je úplne legitímna a takéto otázky treba brať vážne. Problém je v tom, že sa porovnávajú ceny rozdielnych produktov. ZVS spoločnosti MSM Export dodáva naplnené telá munície a delostrelecké zapaľovače, ktoré sama vyrába. Ďalšie komponenty kompletného náboja, predovšetkým prachové náplne a iniciátory, ako aj obchodný predaj zabezpečuje MSM Export. Konečná cena kompletnej munície preto obsahuje náklady na tieto komponenty a ďalšie činnosti a až následne obchodnú maržu. Rozdiel medzi cenou produktu ZVS a cenou kompletnej munície nie je automaticky ziskom MSM Exportu. Je legitímne skúmať, či ZVS dostáva za svoju časť výrobku primeranú cenu. Nemožno to však zistiť jednoduchým porovnaním ceny nekompletného a hotového produktu. Spolupráca oboch akcionárov zároveň rozširuje výrobné schopnosti ZVS. Projekt v Strážskom prinesie ZVS výrobu prachových náplní, ktoré dnes sama nevyrába. MSM zároveň umožní ZVS vyrábať bez licenčného poplatku muníciu kalibru 120 mm vyvinutú spoločnosťami skupiny v Španielsku.

Pri transakciách medzi prepojenými spoločnosťami však cenu neurčuje nezávislý trh. Čo zabezpečuje, že zodpovedá trhovým podmienkam?

Cena medzi prepojenými spoločnosťami sa nemôže určovať ľubovoľne. Transakcie musia zodpovedať podmienkam, za akých by za porovnateľných okolností obchodovali nezávislé firmy. Riadia sa pravidlami transferového oceňovania a príslušnou dokumentáciou. Samotná ziskovosť nie je dôkazom správne nastavených cien. Pre porovnanie však ZVS dosahuje ziskovosť nad mediánom približne 40 európskych spoločností z odvetvia. Verejnosť ani štátny akcionár nemajú manažmentu veriť na slovo. Preto musia byť tieto transakcie ekonomicky obhájiteľné a doložiteľné.

Štát je v ZVS akcionárom a ministerstvo obrany má so spoločnosťou rámcovú zmluvu na dodávky munície. Ako sú tieto roly oddelené?

Z pohľadu manažmentu je podstatný základný princíp. ZVS musí byť riadená v ekonomickom záujme samotnej spoločnosti, nie v prospech jedného alebo druhého akcionára. Treba odlišovať rolu štátu ako akcionára a ako zmluvného partnera. Ako akcionár má záujem na zdravej, rastúcej a ziskovej ZVS. Ako zmluvný partner má právo požadovať konkurencieschopnú cenu a podmienky. Manažment musí tieto úlohy oddeľovať a konať v ekonomickom záujme ZVS. ZVS je spoločným podnikom štátnej DMD GROUP a súkromnej MSM GROUP a jej rozvoj je výsledkom spolupráce oboch akcionárov. V spoločnosti platia jasné zásady manažérskej kontroly. Ich cieľom je transparentné rozhodovanie manažmentu, ochrana ekonomických záujmov ZVS a rešpektovanie práv a kontrolných mechanizmov oboch akcionárov. Štát zároveň podporuje získavanie nových zákaziek. Rámcová zmluva medzi ZVS a Ministerstvom obrany SR vytvára mechanizmus pre dodávky munície e to príležitosť pre iné členské štáty, je to rámcová zmluva, kde sú presne vyjednané podmienky atď. teda je to obrovský potenciál pre ZVS z pohľadu nových zákaziek členským štátom EÚ.

Kritika sa týkala aj spätného lízingu výrobných technológií. Prečo zisková spoločnosť volí takýto spôsob financovania?

Pretože ziskovosť firmy a financovanie investícií sú rozdielne veci. ZVS v posledných rokoch výrazne investuje do rozširovania a modernizácie výroby a takýto investičný cyklus financujeme kombináciou vlastných zdrojov a externého financovania. Spätný lízing je jedným zo štandardných nástrojov. Časť nových technológií sme predali leasingovej spoločnosti a zároveň si ich od nej prenajímame. Stroje zostávajú v našich halách, ZVS ich naďalej používa vo výrobe a uvoľnený kapitál môže investovať do ďalšieho rastu. O rozpredávaní výrobnej základne preto nemožno hovoriť. V roku 2025 vzrástla čistá hodnota nehnuteľností a výrobných technológií ZVS z 51,2 milióna eur na 92,8 milióna eur. Výrobné kapacity ZVS sa nezmenšujú. Rozširujú sa.

Dnešný dopyt po munícii je do veľkej miery ovplyvnený vojnou na Ukrajine. Ako chcete nové kapacity využiť, keď tento mimoriadny dopyt oslabne?

Vojna na Ukrajine mala na dopyt po munícii zásadný vplyv. To nemá zmysel spochybňovať. Investície v stovkách miliónov eur však nemôžete robiť s horizontom jedného konfliktu. Európske krajiny dnes dopĺňajú vlastné zásoby a obnovujú výrobné kapacity, ktoré desaťročia zmenšovali. Vidno to aj na štruktúre tržieb CSG. Podiel Ukrajiny klesol z 27 % v roku 2025 na 17 % v prvom polroku 2026, pričom celkové tržby skupiny ďalej rástli. Krajiny NATO tvorili 69 % tržieb skupiny. Neinvestujeme do dočasných hál, ktoré po jednej zákazke zatvoríme. Investujeme do technológií na výrobu tiel munície, plnenie a zapaľovače. To sú schopnosti, ktoré armády potrebujú bez ohľadu na konkrétny konflikt. Našou úlohou je vybudovať výrobu, ktorá obstojí aj v inom trhovom prostredí.

Kapacity dnes rozširuje väčšina európskych výrobcov. Ako sa chcete vyrovnať s rizikom, že sa trh v strednodobom horizonte dostane do prebytku a pod cenový tlak?

Takéto riziko existuje a konkurencia bude väčšia. Nebude však rozhodovať jedna vec. Musíte byť konkurencieschopní v nákladoch, kvalite aj spoľahlivosti dodávok. Práve preto investujeme do automatizácie, robotizácie a modernizácie výroby. Zároveň rozširujeme počet kritických článkov výrobného reťazca, ktoré dokážeme zabezpečiť sami alebo v rámci skupiny. Druhou časťou je technologická úroveň produktu. Trh sa neposúva iba k väčšiemu množstvu munície. Rastie význam dlhšieho dostrelu, vyššej presnosti a modernejších zapaľovačov. Nestačí teda vyrábať viac. Musíte vyrábať efektívnejšie a produkt s vyššou pridanou hodnotou. Práve na tom chceme postaviť dlhodobú konkurencieschopnosť ZVS.

Vojna na Ukrajine výrazne posilnila úlohu dronov a presne navádzaných systémov. Aké miesto bude mať v takomto prostredí hlavňové delostrelectvo?

Jeho úloha sa mení, ale neznamená to, že stráca význam. Moderné bojisko už nie je súboj jednotlivých zbraňových systémov. Dron alebo iný senzor nájde cieľ, systém spracuje informáciu a následne vyberie najvhodnejší prostriedok zásahu, či už delostrelectvo, raketový systém alebo inú zbraň. Delostrelectvo, drony, senzory a systémy velenia preto nemožno vnímať izolovane. Čoraz viac fungujú ako súčasť jedného prepojeného systému. Delostrelectvo si pritom zachováva vlastnosti, ktoré armády potrebujú. Dokáže viesť veľký objem paľby a pri mnohých typoch cieľov zostáva nákladovo efektívne. Mení sa však munícia. Zákazníci chcú väčší dostrel, vyššiu presnosť a modernejšie zapaľovače. Preto nemôžeme investovať iba do toho, aby sme vyrábali viac rovnakých komponentov. Budúcnosť podľa mňa nie je v otázke delostrelectvo alebo drony. Je v tom, ako efektívne dokážete prepojiť elektroniku systémy riadenia a rôzne prostriedky zásahu.

MSM North America buduje pre americkú armádu Future Artillery Complex v Iowe. Akú úlohu v projekte zohrávajú skúsenosti z európskych závodov skupiny?

MSM North America získala kontrakt americkej armády na návrh, výstavbu a uvedenie do prevádzky Future Artillery Complex v Iowa Army Ammunition Plant. Plánovaná kapacita komplexu je až 36 000 naplnených projektilov kalibru 155 mm mesačne. Pri projekte sa využívajú skúsenosti odborníkov z európskych muničných závodov MSM GROUP. Skupina tak neexportuje iba výrobky. Exportuje aj schopnosť navrhnúť výrobný proces, vybudovať kapacitu a uviesť ju do prevádzky. Ukazuje to, že know-how z európskych závodov skupiny má hodnotu aj pri strategických projektoch mimo Európy.

Aké postavenie by mala mať ZVS v rámci skupiny o 10 rokov?

Nechcem, aby bolo Slovensko iba miestom, kde sa podľa objednávky vyrobí určitý počet kusov munície. Máme priemyselnú tradíciu, výrobné kapacity, know-how aj ľudí, na ktorých sa dá stavať viac. V Dubnici a Snine chceme ďalej modernizovať a rozširovať výrobu. V Strážskom pripravujeme nový článok výrobného reťazca v podobe výroby modulárnych prachových náplní. Chcem, aby ZVS bola moderným, ziskovým a technologicky vyspelým podnikom, ktorý obstojí aj vtedy, keď bude trh iný ako dnes. A aby Slovensko nebolo iba miestom výroby, ale aj miestom, odkiaľ sa významná časť tejto priemyselnej platformy riadi a technologicky rozvíja.

Témy:
ZVS holding
MSM GROUP
DMD Group
priemysel
munícia

mReportér

Zdielajte článok

Vážení čitatelia, pod týmto článkom sme diskusiu zastavili

Prevládali v nej príspevky, ktoré boli v rozpore s pravidlami debaty aj dobrými mravmi. Celú debatu sme
vymazali, autorom všetkých slušných príspevkov sa ospravedlňujeme.

Ďakujeme za pochopenie a tešíme sa na slušné debaty pod inými článkami.